【研究报告内容摘要】
期现及利润:本周上海螺纹现货涨50元,热卷涨10元,螺纹毛利涨154元,热卷毛利涨118元。
供应端:全国钢厂高炉开工率为63.54%,环比变化+0.69%,同比变化-2.21%;全国钢厂不含淘汰产能的产能利用率为79.33%,环比变化-0.36%,同比变化-3.33%。电炉开工率9.24%,较上周+3.92%,产能利用率7.61%,较上周+3.91%。五大品类钢材产量螺纹增3.82万吨,热卷增1.17万吨,冷轧减0.31万吨,线材增4.27万吨,中厚板增5.16万吨。
需求端:本周五大品类钢材消费707万吨,螺纹表观消费126.47万吨(环比+74.62万吨,同比-280.48万吨);热轧表观消费301.86万吨(环比+10.55万吨,同比-32.26万吨);线材表观消费94.01万吨(环比+33.37万吨,同比-71.62万吨);中厚板表观消费124.19万吨(环比+22.58万吨,同比-5.10万吨);冷轧表观消费60.74万吨(环比-3.45万吨,同比-23.85万吨)。
结论:海外疫情仍在发酵,现货基本面仍然压力很大,但是远端良好的需求预期又在支撑钢价,近期需求有所恢复,其中西南地区恢复最快,北方较弱,但全国角度整体需求恢复仍不足50%,未来我们要密切关注疫情的发酵以及国内需求释放程度,近月商品仍有大幅波动风险,但从权益角度,国内疫情逐步好转,海外疫情恐使海外钢材减产,原料将因此承压,而国内需求逐步释放,钢材价格有望企稳回升,未来普钢板块的盈利或有所改善,普钢或是周期行业里边际利润改善较为明显的板块,叠加年报分红时点,疫情或是逐步布局良机,建议关注华菱钢铁、方大特钢、三钢闽光、南钢股份、宝钢股份、柳钢股份、韶钢松山等。另外,我们正处于中高端特钢腾飞的起点上,我国普钢产量近10亿吨但是中高端特钢占比较低,仅4.5%,仍需部分进口。在我国提质增效,鼓励发展高端制造业,解决“卡脖子”材料的背景下,参考国外发达国家的发展历程,我们认为特钢子行业进入了快速发展的行业拐点,具有成长性,特钢板块需长期重点关注,首推全球特钢龙头中信特钢以及“特钢+锂电”双轮驱动的永兴材料,关注久立特材、钢研高纳等。

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